實(shí)施公司債注冊(cè)制有利于落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。應(yīng)找準(zhǔn)金融服務(wù)重點(diǎn)，通過(guò)公司債注冊(cè)制改革進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新實(shí)踐，更好發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。
8月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，旨在貫徹落實(shí)新修訂后的《證券法》相關(guān)規(guī)定，建立健全公開(kāi)發(fā)行公司債券注冊(cè)制相關(guān)制度，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
今年3月份，新《證券法》正式實(shí)施，標(biāo)志著注冊(cè)制開(kāi)啟。此后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，標(biāo)志著公開(kāi)發(fā)行公司債券正式實(shí)行注冊(cè)制，公司債券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入新階段。除了股票注冊(cè)制改革分步實(shí)施以外，公司債發(fā)行也要探索實(shí)施注冊(cè)制，即滬深交易所負(fù)責(zé)受理、審核，證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。此舉可進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新實(shí)踐。
交易所債券市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，使公司債注冊(cè)制具備了較為成熟的實(shí)踐和制度基礎(chǔ)?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布實(shí)施5年來(lái)，交易所債券市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，從2015年1月份到2020年6月份，公司債券托管量由1.06萬(wàn)億元增長(zhǎng)到10萬(wàn)億元。5年來(lái)，公開(kāi)發(fā)行公司債券建立了由證券交易所上市預(yù)審核、證監(jiān)會(huì)采用簡(jiǎn)易核準(zhǔn)程序的發(fā)行監(jiān)管制度，形成了較為成熟的投資者適當(dāng)性制度，健全了以償付能力為核心的信息披露制度和投資者保護(hù)制度，公司債券市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，得到了廣泛認(rèn)可。
實(shí)施公司債注冊(cè)制有利于落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。有序推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，除加快打通產(chǎn)業(yè)鏈堵點(diǎn)之外，暢通資金鏈同樣重要。因此，找準(zhǔn)金融服務(wù)重點(diǎn)，通過(guò)公司債注冊(cè)制改革進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新實(shí)踐；同時(shí)，充分發(fā)揮債券注冊(cè)制優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)對(duì)接產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)發(fā)行債券融資，通過(guò)以預(yù)付款形式向上下游企業(yè)支付現(xiàn)金，降低中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力和融資成本。
當(dāng)前，應(yīng)加快制定并完善公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制的配套規(guī)則和業(yè)務(wù)指南。一方面，要壓實(shí)主承銷商和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任，加強(qiáng)對(duì)承銷機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的監(jiān)管，明確承銷機(jī)構(gòu)建立問(wèn)責(zé)機(jī)制、防范過(guò)度激勵(lì)和低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)規(guī)定；另一方面，要明確對(duì)證券交易場(chǎng)所審核工作的監(jiān)督機(jī)制，授權(quán)證券交易所負(fù)責(zé)公開(kāi)發(fā)行公司債券受理、審核工作，同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)督管理，明確證監(jiān)會(huì)對(duì)證券交易場(chǎng)所公司債券發(fā)行審核及其他公司債券業(yè)務(wù)監(jiān)管情況的監(jiān)督檢查工作機(jī)制，以及證券交易場(chǎng)所的報(bào)告義務(wù)。
可以說(shuō)，公司債券是新《證券法》實(shí)施后率先實(shí)行注冊(cè)制的證券種類，是公司債券市場(chǎng)化、法治化發(fā)展進(jìn)程的又一里程碑。市場(chǎng)各方應(yīng)高效做好銜接，激發(fā)市場(chǎng)活力，為全面推進(jìn)證券發(fā)行制度改革夯實(shí)基礎(chǔ)、積累經(jīng)驗(yàn)；確保注冊(cè)制工作平穩(wěn)落地，更好發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。
